《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
节前最后一个交易日早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数稍有分化，沪指继续冲高后维持高位横盘，创业板指偏弱震荡但也始终保持在平盘线上。午后，指数总体呈现偏强震荡格局，沪指重心又稍有上移。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.76%、涨061%、涨0.56%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）25家，显示市场情绪偏低；个股涨跌比3660：1126，个股平均涨幅0.81%，赚钱效应偏强，两市成交额7491亿，较前一交易日增量9.05%。北上资金大幅净流入逾92亿。
在北上资金持续大幅流入的带动下，A股一改以往小长假前相对低迷或鸡肋的惯例，春节前就已按赖不住，三大指数连创近期新高。那么，在节后市场能否延续这样的势头从而实现“兔”年“开门红”呢？假期外围市场的表现及国内消费修复状况应该是比较重要的影响因素。
先来看一下对全球资本市场有着重要影响的美国市场。一方面，1月27日，美国商务部发布的数据显示,美国12月PCE物价指数同比+5%（前值+5.5%），持续6个月保持回落态势。尽管这一数据仍远高于美联储2%的目标，但其创出了自2021年底以来最慢增速，而通胀指标持续降温，进一步强化市场对美联储放慢加息步伐的预期。另一方面，1月26日，美国商务部发布的数据显示，美国四季度国内生产总值（GDP）年化环比增长2.9%，虽然略低于三季度3.2%的增速，但高于此前经济学家预计的2.8%的增速。此外，1月24日公布的美国1月Markit制造业PMI初值为46.8，好于预期的46及去年12月的46.2。上述数据共同提振了美国经济“软着陆”信心，使得春节假期美股三大指数全线上涨，其中纳斯达克指数以4.32%的累计涨幅居全球核心指数之首。美股的上涨也带动了其它市场，春节期间全球股市普遍收涨，其中对A股有着重要参考意义的富时中国A50指数期货累计上涨2.94%、香港恒生指数累计上涨2.92%。
春节期间海外市场的表现有望提振A股市场情绪，从而在节后首日取得“开门红”，不过再往后，主要还得看国内基本面预期。而从国内假期消费市场的情况来看，据文化和旅游部数据中心统计，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，实现国内旅游收入3758.43亿元，全国国内旅游出游人数已恢复至2019年同期的88.6%。此外，截至2023年1月27日21时，据猫眼专业版数据，2023年春节档（1月21日-1月27日）总票房破67亿，位列中国影史春节档票房榜第二位。以上数据反映，今年春节假期文旅消费强势回暖。此外，原来担心的因春运可能出现的疫情反复并未出现，新冠病毒仿佛突然就消失了。消费如期回暖加上疫情扰动的过去，市场对国内经济修复的预期有望进一步提升，从而有望带给行情持续的驱动力。
抛开以上因素不谈，即使按照以往历史规律，A股在春节后实现“开门红”的概率也是很高的。据招商证券研报统计，2010年至2022年的13个春节，万得全A在春节后一周上涨概率达77%，即便时间拉长到春节后一月，万得全A的上涨概率仍达77%。其背后的主要原因是部分持币过节的资金回流以及年初资金面相对充裕：按照国内惯例，元旦到春节前后是居民奖励性收入发放的窗口期，同时银行因“开门红”等业务需要，会在年初加大推销基金的力度。在此背景下，年初居民收入充裕，部分居民会通过购买基金间接入市。此外，除了资金面因素，通常全国两会将于3月份召开，市场对政策的预期也有助于投资情绪的升温。
综上，锐叔认为A股不但在节后首日取得“开门红”没有什么悬念，且在短期保持上升趋势的概率也相当大。技术面来看，大盘一旦突破3240-3280筹码密集区压力，下一个强阻力位要等到3500左右了，理论上的上升空间也不小。当然，对于之前仍较谨慎的轻仓者来说，操作上也需适当注意一下节奏。如果今天高开太多或早盘上冲过快，比如涨幅超过2%的话，有可能引发一些短线获利盘的兑现，此时就不宜再去追涨。若盘中指数涨幅回调到1%以下，或是不错的低吸机会。
板块和热点方面，节前最后一个交易日盘面上，行业方面，按不加权方式排序，电信运营、有色、煤炭等涨幅居前，证券、多元金融、酿酒等逆势收跌。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，信创、稀土永磁等较为活跃。
假期里外围市场板块和个股方面的表现，对节后A股热点会有一定的指引作用。而假期里外围市场中最大的亮点应该是人工智能，其中美股数字媒体巨头BuzzFeed于上周四和上周五两天累计上涨超过300%，港股的商汤-W在上周五也大涨了20%。驱动上，BuzzFeed 于1月26日表示，该公司将依靠 ChatGPT 的创建者 OpenAI 来加强部分内容创作，并为观众个性化一些内容，打算今年让人工智能在公司的编辑和业务运营中发挥更大的作用。此外，1月24日微软公司在其官方博客宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系，微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能领域的技术突破。人工智能研究实验室OpenAI在2022年11月30日发布的全新聊天机器人模型ChatGPT。该模型以对话的方式进行交互，基于GPT3.5优化，引入了新的算法——Reinforcement Learning from Human Feedback（RLHF，从人类反馈中强化学习），其本质属于生成式人工智能，属于无监督或半监督的机器学习。ChatGPT不单是聊天机器人，还能进行撰写邮件、视频脚本、文案、翻译、代码等任务。在明尼苏达大学的一项研究中，ChatGPT顺利通过了该学校四门课程的研究生考试题，平均成绩为 C+。在另一篇论文中，ChatGPT以B-到B的成绩通过了沃顿商学院商业管理考试。研究表明，ChatGPT本身可能无法在考试或论文中取得好成绩，但人类的指导可以让系统生成更加标准的答案。数字媒体公司BuzzFeed表示，该公司将依靠ChatGPT的创建者OpenAI来加强部分内容创作，并为观众个性化一些内容。Slack消息显示，人工智能聊天机器人ChatGPT已经被亚马逊用于许多不同的工作职能中，包括回答面试问题、编写软件代码和创建培训文档等。预计ChatGPT未来有望改变包括文字/图像生产、代码开发、搜索等在内的一些固有的商业模式和商业形态，而ChatGPT的日渐成熟有望驱动对话式AI、AIGC等领域加速发展。A股中与此相关性最大的是AIGC（新型利用AI技术自动生成内容的生产方式）概念，喜欢短线题材的朋友可适当关注一下。
消息面上，国家发改委联合财政部、中国人民银行、住建部等18个部门近日印发《关于推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化实现高质量发展的指导意见》，将推动大型易地扶贫搬迁安置区融入新型城镇化，鼓励支持有条件有意愿的搬迁群众进城落户。该直到意见的出台有助于加快“人”的城镇化，异地扶贫搬迁将带来新市民的增长，有助于需求端推动房地产市场回归健康发展的轨道。除此之外，近期有关房地产方面的其它政策动向也较为密集，包括：住建部会议强调大力支持刚改住房需求，因城施策、精准施策，推进保交楼保民生保稳定工作，化解企业资金链断裂风险，新开工建设保障房360万套（间）；国务院副总理刘鹤表示，房地产业是中国国民经济的支柱产业，未来一个时期，中国仍处于城市化较快发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑；广东省住建厅表示，今年将大力促进住房消费，实施好差别化住房信贷政策；广东省2023年拟出让房地产用地约7万亩，比去年实际出让增加近1倍；济南限购区域内已有3套及以上住房的，出售1套后半年内可再买1套；长沙大专及以上学历可申报落户购买首套。南京主城六区拟推行房票安置政策；工行上海分行与沪上16家房企签订合作意向性融资协议2,400亿元；广州多家银行可办理二手房“带押过户”；浙江六部门联合发文全面推进二手房交易“带押过户”等。而春节期间房地产的景气度也有一些回暖迹象，据贝壳研究院，贝壳50城二手房带看量较2022年春节期间提升28%。另外，假期里港股市场中，房地产板块也有较为亮眼的表现，其中恒生内地地产指数于上周四和上周五两天累计上涨了6.8%。房地产行业今年出现一定程度复苏的确定性较大，加上最近政策面、基本面上出现的积极信号以及外围市场的带动，板块有望在节后迎来“开门红”，大家也不妨予以适当关注。
操作策略：
在北上资金持续大幅流入的带动下，节前最后一天大盘再创近期新高。而春节期间外围市场普涨、国内消费如期回暖，叠加部分持币过节的资金回流以及年初资金面相对充裕等因素，短线上市场有望加速上行。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“春季躁动”行情有望在节后继续演绎，而技术上3240-3280筹码密集区阻力一旦被突破，上升空间也将大幅拓宽。操作上，若早盘指数高开太多或上冲较快，轻仓者不宜追涨，但只要盘中出现回调则仍以逢低加仓为主，重仓者则可继续持股待涨。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130622080021）
