扬州城市论坛 财经 房企海外融资重启!什么信号?

房企海外融资重启!什么信号?

1月,受春节假期影响,房企融资同环比大幅下降。

值得注意的是,跟2022年春节月(2月)相比,房企融资总额增长了超四成,其中,发债民企范围较之前有所扩大,海外债在连续5个月断发后终于再度重启。

业内人士认为,1月债券发行充分利用政策利好,在延续去年12月良好势头的基础上,出现了新突破。这表明经历了一年的动态调整及去年年末的政策刺激后,行业融资进入了相对稳定阶段。

融资总量较去年春节月增长四成

克而瑞研究中心的数据显示,1月,80家典型房企的融资总量为543.59亿元,环比减少44.8%,同比减少44.2%。其中,债券发行了319.86亿元,环比减少11.9%,同比减少32%。

对于1月房企融资同环比大降的原因,克而瑞研究中心指出,主要受春节假期的影响。不过,相比于2022年的春节2月,融资总量增长了40.1%。

中指研究院还指出,受春节假期影响,1月房企融资同环比均为下降,但降幅较上年同期已有所收窄,表明在经历了一年的动态调整及去年年末的政策刺激后,行业融资进入了相对稳定阶段。

从融资成本来看,克而瑞研究中心统计,1月80家典型房企新增债券类融资成本4.24%,环比下降0.23%,同比下降0.36%;较2022年全年上升了0.02个百分点,其中境外债券融资成本8.02%,较2022年全年上升0.97个百分点,境内债券融资成本3.59%,较2022年全年上升0.06个百分点。

克而瑞研究中心指出,1月境外债融资成本相对较高,主要是因为万达商业的境外优先票据成本高达11%,从而抬升了整体境外债成本;境内债券融资成本继续保持在较低水平,主要是因为当前发债的主体仍然是国企央企,这些企业的融资能力相对较强。

发债民企范围扩大

从融资结构来看,克而瑞研究中心的数据显示,1月房企境内债权融资393.8亿元,环比减少50.6%,同比减少19.5%;境外债权融资50.39亿元,环比增加91.5%,同比减少75.8%;资产证券化融资为95.2亿元,环比增加17.9%,同比减少60.1%。

信用债仍是房企融资主要渠道,据中指研究院统计,1月房企信用债规模占比58.4%。其中,境内发债主体主要是厦门国贸(行情600755,诊股)、华润置地、华侨城等国企央企,另外,新希望(行情000876,诊股)、中骏、雅居乐等民企也成功发债,并获中债增不可撤销连带责任担保。

房企海外融资重启!什么信号?

中指研究院企业研究总监刘水指出,在政策持续鼓励下,1月份信用债发行主体出现明显多样化,除央国企及已经发行过增信债券的民企外,中骏、雅居乐等中型民企也新加入到发行行列,出险房企也有成功发行,且均获得中债增的不可撤销连带责任担保。“第二支箭”政策不仅快速落地,而且惠及面在快速扩大,只要为合理融资需求,安全、出险房企均有机会获得支持。

海外债融资重启

另外,值得注意的是,1月房企海外债融资重启。

克而瑞研究中心统计,1月房企境外发债约47亿元,同比减少77%。主要是万达商业发行了4亿美元的优先票据和越秀在澳门金交所发行了20亿元人民币的有担保票据。

刘水指出,海外债在连续5个月断发后,终于再度迎来曙光。1月越秀、金茂率先在澳门金交所成功发行债券。受行境外债券频繁违约影响,房企海外债发行严重受挫,投资人信心短期内难以修复。而头部央国企凭借良好的信用安全度再次打通海外融资渠道,为行业恢复发行境外债券打造了基础,未来可能有更多信用良好的房企重获投资人认可,回归海外债发行。同时,近期有多家出险房企的海外债务实现整体重组,为存量债务的化解和出清提供了参照样本,也有利于海外融资渠道的逐步修复。

克而瑞研究中心还指出,1月花样年和华夏幸福(行情600340,诊股)均完成了境外债的重组:花样年在1月13日就总额为40.18亿美元的境外债务的重组与债权人达成协议,其境外债务的到期期限将由2022年12月延长2至6.5年;1月16日华夏幸福在境外发行的总额为49.6亿美元的美元债重组方案也获得债权人投票通过。除了这两家企业之外,世茂集团也在1月表示其境外债重组工作在持续推进中,未来可能会有更多违约房企的债务危机迎来转机。

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