扬州城市论坛 财经 上交所:研究推出REITs指数,加速落地清洁能源等REITs项目

上交所:研究推出REITs指数,加速落地清洁能源等REITs项目

“将稳步扩大试点范围,加大对保障产业链供应链稳定、保民生等领域项目的支持力度,助力宏观经济大盘稳定和高质量发展。”12月8日,上交所理事长邱勇在首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会上表示。

目前,市场上已发行23只REITs产品,盘活存量资产近770亿元,带动上下游新项目投资4000多亿元。

其中,上交所市场共有15单REITs项目发行,累计融资541亿元,带动新增项目投资约3000亿元,底层资产包括仓储物流、产业园区、收费公路、生态环保和保障性租赁住房等多个类型,分布在京津冀、长三角等国家重点区域,原始权益人涵盖央企、民企、地方国企以及外资企业。其中,今年以来,沪市共有9单REITs项目获批,3单扩募项目受理。

“今年获批的REITs产品,资产类型已由传统基建类项目,拓展至清洁能源、保障性租赁住房等基础设施补短板重点领域,市场广度稳步拓宽。”上交所总经理蔡建春说,相关部委针对国资转让、税收等问题相继发布支持政策,北京、上海等多地政府先后出台鼓励政策。央企、省属国企、优质民企等各类主体参与REITs试点积极性高涨,储备项目充裕。

邱勇表示,基础设施公募REITs试点以来,上交所不断完善REITs市场运行机制和监管制度,积极推进优质项目参与试点,REITs市场规模与范围稳步扩大,试点资产类型不断丰富,市场运行总体平稳。今年以来,上交所修订发布扩募规则,推动形成“产品新发”与“基金扩募”双轮驱动的良性发展格局;发布保障性租赁住房REITs规则指引;民企公募REITs实现零的突破。

对于REITs市场的后续发展,蔡建春说,为进一步实现基础设施REITs市场建设目标,充分发挥REITs产品功能,需要加快推进REITs市场常态化发展,主要体现在以下五个方面:

第一,盘存量促投资是目标。应当紧紧围绕盘活存量资产和扩大有效投资的目标,精准有效支持基础设施补短板领域建设,优先支持综合交通、物流枢纽、大型清洁能源基地、环境基础设施等重点领域项目,重点支持“十四五”规划102项重大工程。

第二,扩规模是路径,着力建设与我国经济体量匹配的REITs市场。鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs。进一步拓宽REITs试点覆盖的资产类型,鼓励新能源、新基建等基础设施项目开展REITs试点。

第三,建制度是保障,系统构建符合REITs特点的制度安排。试点阶段采用的“公募基金+ABS”模式,是立足国内法律环境和现实需求下务实可行的方案。短期来看,应及时总结试点经验,系统构建REITs市场发行、交易、信息披露、监督管理等方面的监管框架,持续完善产品定位、管理模式、税收优惠等相关法律法规和配套制度。中长期来看,应立足我国国情并借鉴国际最佳实践,加快推动专门立法,稳步增强REITs市场广度、深度。

第四,市场化是方向,更大激发市场活力和发展内生动力。按照注册制理念,在项目挖掘、估值定价等环节促进市场主体发挥主导作用,实现“报得上、审得好、发得稳”。在申报端,加强市场组织,持续研究完善相关配套机制和专项立法,形成制度激励。在审核端,构建公开透明、高效可预期的注册上市审核程序和运行机制,严格遵循以信息披露为中心,以投资者需求为导向,充分披露与投资者投资决策密切相关的重要信息。在发行端,持续扩充配置型投资机构,研究完善相关发行和交易机制,激发市场活力,维护市场平稳运行。

第五,政府引导是关键,进一步优化REITs市场发展的政策环境。上交所与长三角区域合作办公室、长三角三省一市发改委作为指导单位,发起成立长三角REITs产业联盟。后续,要进一步发挥联盟作用,依托REITs储备项目丰富的重点区域,加快推动建立由地方政府牵头,多部门参加的综合推动机制,强化统筹协调、制度保障和政策支持,解决REITs项目涉及的共性问题,保障常态化发展的项目资源供给。

就上交所下一步的工作安排而言,邱勇表示,将在市场组织培育、制度建设、基础资产拓展、项目常态化发行、投资者宣传教育等方面持续发力,推动REITs市场高质量发展。

蔡建春称, 上交所将深入总结试点经验,认真解决存在问题与不足,后续将从以下四个方面推动基础设施REITs健康发展:

一是完善审核机制,严把入口关。总结试点经验,细化完善收费公路、产业园、仓储物流等实践较多的产品审核和信息披露要求,研究规范治理机制的权责条款,压严压实各方责任,切实把好入口质量关。研究组建REITs专家库,广泛吸收各方先进研究成果,引领市场发展。

二是深入项目前端,做好市场培育。聚焦国办发19号文支持的重点领域、重点区域和重点企业,加大与地方政府合作,持续做好央企、省属国企项目辅导对接工作,积极助力优质民企参与REITs试点,尽快推动重大标志性项目落地,加速落地清洁能源、IDC等新型基础设施项目。

三是加强市场建设,营造良好生态。逐步探索建立与REITs更加匹配的估值管理体系和发行交易机制,研究推出REITs指数,优化REITs做市商考核机制,探索以REITs为标的的ETF产品,稳步拓展基金通平台业务功能。持续强化二级市场交易行为监测和处置能力,维护市场运行平稳有序。通过组织多层次广覆盖的投资者教育活动,引导投资者理性认识公募REITs的产品特性和风险收益特征。

四是完善信披安排,督促规范运营。以资产运营为核心,构建体现REITs产品特点的披露规则体系,提升信息披露的针对性和有效性。围绕“管资产”、“促运营”,加强对基础资产质量、运营管理的精准高效监管,明确发行人的诚信责任、中介机构的把关责任,推动各参与主体归位尽责。

文章作者

黄思瑜

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